系绳攻略

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什么是系绳？

Tether（USDT）是以美元为背书发行的代币。 Tether 与比特币的区别在于，它是一种有资产支持的代币，其底层支持货币是美元。 总体来说，作为以美元为后盾的代币，更加稳定，也可以算是加密货币市场的避风港。 如上图所示，使用人民币作为结算汇率。 过去一年，泰达的价值基本在美元和人民币汇率之间波动。 USDT也提供了连接加密货币市场和传统货币市场的桥梁。

Tether在马恩岛和香港注册，2015年2月发行，一发行就得到当时比特币期货交易量较大的交易所Bitfinex的认可。

Tether 的盈利模式也很简单：

通过将美元储备存入银行收取利息，流通量越大，利息收入越高。

发行和赎回 USDT 时收取交易手续费。

在没有中央银行（即美联储）开始介入这一领域的情况下，Tether 的盈利前景非常广阔，但相对缺乏有效的监管。

发行 Tether

它内置的发行规则非常简单比特币怎么转换成泰达币，类似于港币。 即每发行一个单位的USDT需要存入一美元进行背书，所以理论上泰达币在市场上发行的数量应该与其背书的美元数量相等。 用户可以将美元电汇至公司提供的账户，也可以直接从交易所兑换USDT。

从Tether的白皮书来看，其流动性应该从两个方面来衡量。

发行的代币数量 - 赎回的代币数量

美元存入 - 美元提取

等式 1 代表流通中的 Tether 代币，而等式 2 代表作为储备持有的美元数量。 在全额资产担保的情况下，公式2应该大于或等于公式1，这对投资者来说也是正确和安全的情况。

那么对于投资者来说，就会面临信息不对称的劣势。 我们无法得知担保池的实际数额比特币怎么转换成泰达币，而泰达通过在网站上实时更新资产和负债来保证透明度。 下图为Tether官网截图：

但是，由于其审计不是在去中心化和完全透明的环境中进行的，因此其可靠性还有待确认。 总的来说，Tether 的审计、发行、抵押品保管都是中心化的流程，这与比特币也有很大的不同。

系绳和比特币

有趣的是，一些加密货币交易所，比如火币网，会要求用户在未来的交易中选择比特币和USDT作为计价货币进行注册和选择。 当然，不同的选择有不同的风险和收益。

使用比特币作为交易定价货币通常会面临以下三种情况：

价格货币和购买货币一起上涨；

价格货币和购买货币涨跌；

定价货币和买入货币均下跌。

由此可见，使用比特币作为定价货币的风险波动较大。 当出现第二种情况时，用户可能获得更高的相对收益，但同时面临进一步扩大损失的风险。 而选择比特币作为定价货币，即使不进行交易，也会受到比特币波动的影响。

USDT的优势非常明显，就是比较稳定。 由于是美元背书，其价值基本会围绕一美元上下波动，下跌的可能性较小。 而现在各国政府都在限制加密货币的交易，投资者可以用美元发行USDT，然后投资于加密货币市场交易，这也是USDT受到追捧的原因之一。

总的来说，最终的选择还是取决于投资者的风险偏好。 对于规避风险的投资者来说，USDT 是一种更好的定价货币。 当然，两种计价货币也可以通过交易自由兑换，所支付的费用为平台的交易手续费。 以火币为例，手续费为0.2%。

去中心化特征？

Tether 理论上会更稳定，也被视为加密货币的避风港。 但相对而言，它失去了区块链技术应有的去中心化特性。 其抵押品的保管、货币发行和审计均在中心化流程下进行。 即使发行人承诺这些储备金将被高度透明地审计，用户可以随时访问底层资产。 然而，这些过程并没有实质性的合同保证，其透明度和真实性需要检验。 最终还是基于投资者对Tether团队和审计机构的信任度。 与同样是中心化机构的央行相比，Tether团队的公信力有多高？ 其次，这也违背了区块链的核心理念，即去中心化的信用体系。 这也是市场需要考虑的一个风险点。

至于Tether，市场更关心的是它与比特币价格的关系。 根据匿名作者发布的《The Tether Report》，比特币价格上涨的 48% 发生在 Tether 发行后的两小时内。 如上图所示，比特币的价格与Tether的交易量也有着巨大的相关性。

如果泰达没有像其白皮书所说的每个单位有1美元作为背书，那么发行人可以通过超发泰达来购买比特币，从而提高比特币的价格。 相对而言，泰达的价格会堆积巨大的泡沫。 作为用户，我们无法确认 Tether 发行的可靠性，因为信息是不透明的。

其他系绳

我们上面提到的 Tether 币种是以美元为后盾的，市场上的资产支持代币种类也非常多样。 现在市场上也流通着EURT。 EURT 是由欧元支持的 Tether。 未来，市场上可能会推出更多法币支持的货币，因为这种模式未来盈利前景广阔，国内外很多公司已经开始准备新的类似项目。

阳光：币安链首席经济学家，国际顶级投行知名分析师

小T：毕加索链擎高级分析师，资深数字货币投资人

研究顾问：宋双杰，碧泉联合创始人